Radar Perene / artigos

A enciclopédia dos regimes

◦ Textos datados até 15/07/2026 foram escritos sob a metodologia v1 dos índices; a série atual é a v2.2 (working papers com DOI). Ver metodologia.

O arquivo do Radar lido como uma enciclopédia: o que a leitura registrou num momento de regime — e o que o mercado fez depois. Sem previsão, sem chamada de compra. Comece por uma coleção, por um fenômeno de regime, ou por um personagem.

Comece por uma coleção

• Marquees14 artigos
• Episódios2 artigos
• Comparativos8 artigos
• Conceitos11 artigos
• Derivados21 artigos

Explore por fenômeno de regime

• 2010 10
• 2011 — crise europeia 13
• 2012 10
• 2013 — taper tantrum 12
• 2014 13
• 2015 — os três alarmes 18
• 2016 — o fundo 16
• 2017 10
• 2018 — caminhoneiros e eleição 14
• 2019 10
• 2020 16
• 2021 10
• 2022 — a casa às escuras 14
• 2023 10
• 2024 15
• 2025 9
• Capitulação 1
• COVID — março de 2020 8
• Divergência 9
• Dólar 6
• Fundos 5
• Global 1
• Humor e fluxo 6
• Intermercado 13
• Juros 6
• Macro 5
• Método 1
• Prestação de contas 4
• Conceitos transversais 11

Ou por personagem

Os termômetros e razões que se repetem em todo regime — cada um reúne os episódios em que foi protagonista.

• Humor 51
• Fluxo (apetite por risco) 52
• Estrutura (intermercado) 51
• Dólar 34
• Juros (Selic) 45
• Anomalia estatística 46
• Cíclicos × defensivos 61
• Commodities 34
• Renda contratada 1
• Método 2

Marquees 14

• 2014A aposta única em bancos: quando o mercado escolheu um só setorReconstrua a cena a partir do que a bolsa fez, não do que ela disse.
• 2022 — a casa às escurasA casa às escuras: o fundo da estrutura no fim de 2022 precedeu um ano de discordânciaEm dezembro de 2022, ao fim de um ano eleitoral, a estrutura de mercado inteira se contraiu sobre si mesma.
• 2017Outubro de 2017: o humor cravou 69,2 enquanto a estrutura desabou para 8,2A confiança parecia inabalável. Pela primeira vez em meses, o otimismo doméstico não encontrava contrapeso — e foi quando ele cantava mais alto que o…
• 2014A euforia no topo — março/2014, quando o apetite cravou 100 e não houve continuaçãoA euforia parecia não ter teto — até encontrar o teto.
• 2025A febre de 2025 — quando a euforia desceu para encontrar a estruturaPor quatro meses, a bolsa brasileira viveu uma cisão: um humor de mercado cravado no otimismo extremo enquanto a estrutura por baixo dela descrevia um…
• 2018 — caminhoneiros e eleiçãoA greve dos caminhoneiros de 2018: o dinheiro voltou antes da fé — e antes da mancheteEm maio de 2018, a paralisação dos caminhoneiros parou o país, somada ao estresse dos emergentes e à incerteza eleitoral.
• 2011 — crise europeiaA crise europeia de 2011 chegou ao Brasil como discórdia, não como colapsoNo segundo semestre de 2011, a crise da dívida europeia sacudiu o mundo.
• 2024Dois relógios marcando horas diferentes: dezembro de 2024Dezembro de 2024 fechou o ano com o painel do Radar contando duas histórias incompatíveis.
• 2016 — o fundoO fundo de 2016: a estrutura virou antes do humor — e muito antes dos jurosEm março de 2016, os preços relativos da bolsa inverteram de sinal enquanto o noticiário ainda era sombrio.
• 2021Setembro de 2021: o humor brasileiro despencou de 43,8 para 9,4 — e o capital correu para dentro de casaO humor doméstico não cedeu — ruiu. Em setembro de 2021, o sentimento do investidor brasileiro cruzou do terço inferior, onde já vinha abatido, direto para o…
• COVID — março de 2020O que aconteceu depois que o medo precificou tudoEm março de 2020, o Radar registrou o humor doméstico no fundo absoluto da escala Ânima.
• 2015 — os três alarmesOs três alarmes de agosto de 2015 — e o fundo que não era fundoEm agosto de 2015, o Radar registrou algo raro: os três alarmes da casa tocaram juntos.
• 2010Quando o crédito perdeu a fé primeiro — maio/2010O dinheiro que empresta foi o primeiro a desconfiar.
• 2013 — taper tantrumO taper tantrum de 2013: o susto importado que o regime brasileiro absorveuEm meados de 2013, o Federal Reserve sinalizou que reduziria seus estímulos, e os mercados emergentes entraram em estresse — o real perdeu força junto.

Episódios 2

• 2022 — a casa às escurasO dezembro às avessas, em trinta diasDezembro de 2022 fechou o ano com a estrutura inteira encolhida: o intermercado no fundo absoluto da escala, o investidor abatido, o regime em risk-off…
• 2022 — a casa às escurasUm ano de discordância: quando o humor e a estrutura quase não concordaramDepois que dezembro de 2022 deixou a estrutura no fundo da escala, 2023 deveria ter sido o ano da reconciliação entre o que o investidor sente e onde o…

Comparativos 8

• 2011 — crise europeia2011 × 2013: dois sustos importados, duas absorções diferentesDois choques externos, dois anos seguidos no início da década.
• 2013 — taper tantrum2013 × 2024: quando o câmbio dita o tom — e o que isso faz (ou não) com o regimeHá episódios em que o câmbio deixa de ser coadjuvante e passa a comandar a leitura.
• 2018 — caminhoneiros e eleição2018 × 2020: a mesma ordem — dinheiro, depois fé — em tempos diferentesA greve dos caminhoneiros de 2018 e a COVID de 2020 são dois choques de naturezas distintas que deixaram o mesmo rastro no arquivo: o capital voltou antes da…
• 2022 — a casa às escuras2022 × 2015: duas contrações domésticas lentasO fim de 2022 e o ano de 2015 foram, no arquivo do Radar, dois mercados que se contraíram por dentro de casa — não por um susto vindo de fora.
• COVID — março de 2020COVID × eleições de 2022: o susto agudo e a contração lentaMarço de 2020 e dezembro de 2022 foram dois momentos em que o Radar registrou o mercado brasileiro contraído e na defensiva.
• COVID — março de 2020COVID × agosto de 2015: o mesmo diagnóstico, anatomias opostasAgosto de 2015 e março de 2020 são os dois maiores sustos do arquivo recente.
• 2015 — os três alarmesCrise de 2015 × o fundo de 2016: o que separa o pânico da inflexãoAgosto de 2015 e março de 2016 são dois retratos da mesma crise — e ambos trazem um eixo no extremo.
• 2016 — o fundoFundo de 2016 × março de 2020: duas recomposições, dois relógiosSão duas recomposições saídas de um fundo, e o arquivo as lê com o mesmo vocabulário.

Conceitos 11

• Conceitos transversaisO que é amplitude de mercado?Há duas perguntas escondidas em cada pregão, e o índice responde só à primeira.
• Conceitos transversaisO que é uma anomalia estatística?No Radar, uma anomalia estatística é um movimento tão fora do comum que o motor o destaca como improvável de ser apenas ruído — uma leitura muito distante da…
• Conceitos transversaisCíclicos × defensivos: o duelo que revela o apetiteDentro da bolsa, dois grupos contam histórias opostas.
• Conceitos transversaisCommodities em real: quando o câmbio move a razãoBoa parte das commodities é cotada em dólar.
• Conceitos transversaisO dólar como termômetro de regimeNo Radar, o dólar não é só um preço — é um dos termômetros mais sensíveis do regime.
• Conceitos transversaisO que é o Índice Ânima?O Índice Ânima é o termômetro de humor do Radar Perene: uma medida, de 0 a 100, do estado de ânimo do investidor doméstico.
• Conceitos transversaisO que é o Índice de Risco Perene?O Índice de Risco Perene é o termômetro de apetite do Radar: uma medida, de 0 a 100, de quanto o capital doméstico está disposto a carregar risco.
• Conceitos transversaisO que é a leitura de intermercado?A leitura de intermercado é como o Radar lê a estrutura do mercado por dentro: as razões entre classes e setores — ações cíclicas contra defensivas…
• Conceitos transversaisMudar de nível não é mudar de regimeO engano mais comum na leitura de mercado tem a forma de uma boa notícia: um termômetro dispara, e a tentação é anunciar que o tempo virou.
• Conceitos transversaisO que é renda contratada?No vocabulário do Radar, renda contratada é o bloco de ativos cuja receita não depende do humor do ciclo — ela já está assinada.
• Conceitos transversaisOs juros (Selic) no Radar: o pano de fundo dos regimesA Selic é a taxa básica de juro da economia brasileira — e, no arquivo do Radar, ela funciona como o pano de fundo lento contra o qual os regimes se…

Derivados 21

• 2011 — crise europeiaA convergência pelo lado otimista: maio/2012, os relógios batem juntosPor três meses os dois termômetros da casa apontaram para lados opostos: a confiança doméstica insistindo no risco assumido, a estrutura de intermercado…
• 2016 — o fundoA estrutura lidera o humor: o que 2016 ensinou sobre quem chega primeiroEm março de 2016 a estrutura dos preços relativos da bolsa virou primeiro.
• 2025A Selic a 15% e a euforia que cedeToda a febre de 2025 aconteceu sobre o mesmo pano de fundo: o juro doméstico no topo do ciclo.
• 2015 — os três alarmesA Selic travada em 14,25%: o juro que não veio socorrerDurante a crise de 2015, o juro básico não se mexeu.
• COVID — março de 2020A virada de abril de 2020: os cíclicos voltam à mesa onde só havia defensivosDepois do pânico de março, abril de 2020 trouxe o primeiro sinal de virada — mas só num lugar.
• 2018 — caminhoneiros e eleiçãoCapital antes da confiança: quando o fluxo voltou e o humor ficou para trás (2018)Em junho de 2018, logo depois do choque da greve, o Radar registrou uma divergência rara entre os dois lados do mesmo retrato.
• COVID — março de 2020Março de 2020 foi fundo?Em retrospecto, é tentador apontar março de 2020 como o fundo da pandemia.
• 2013 — taper tantrumO alarme que não atravessou a fronteira: quando o susto é externo e o regime fica de péEm setembro/2013, o estresse vindo de fora chegou às leituras domésticas como um afrouxamento, não como pânico.
• 2024O câmbio que comandou: quando o dólar virou o protagonista de 2024No fim de 2024, o dólar deixou de ser pano de fundo e passou a comandar a bolsa por dentro.
• COVID — março de 2020O dólar nunca voltou: quando um extremo redefine o patamarEm março de 2020, no auge do pânico, o dólar fechou a R$ 4,88 e o motor do Radar o marcou como anomalia estatística — um movimento raro demais para ser…
• 2015 — os três alarmesO fundo que não era fundo: quando o extremo de agosto ainda tinha porãoEm agosto de 2015, o Índice de Risco Perene fechou em 0,0 — o fundo absoluto da escala.
• 2016 — o fundoO primeiro corte de juro: a Selic confirmou o que o mercado já tinha lidoDurante todo o fundo de 2016, o custo do dinheiro não se mexeu.
• 2018 — caminhoneiros e eleiçãoOs dois relógios pós-eleição: apetite no máximo, estrutura no fundo (dez/2018)Dezembro de 2018 chegou com a eleição já decidida e os ânimos, em tese, esclarecidos.
• 2024Os juros reais em anomalia: o prêmio raro do fim de 2024No fim de 2024, o Radar registrou nos juros reais de mercado um dos prêmios mais raros de todo o arquivo.
• 2013 — taper tantrumQuando o susto só encarece o dinheiro: o taper que virou Selic, não criseEm setembro/2013, com os emergentes em estresse e o real pressionado pela sinalização do Federal Reserve, a pergunta natural era onde o choque cobraria seu…
• 2011 — crise europeiaQuando os termômetros discordam: apetite alto, estrutura defensivaA casa tem dois termômetros que costumam concordar.
• 2025Quando os três eixos concordam na defesaO Radar lê o mesmo mercado por três janelas: o humor de superfície, o apetite por risco e a estrutura de intermercado por baixo dos preços.
• 2015 — os três alarmesQuando todo defensivo lota: o refúgio caro de novembro de 2015Em novembro de 2015, o capital dentro da bolsa parou de discutir a intensidade do medo e passou a discutir sua geografia interna.
• COVID — março de 2020Quanto tempo leva para o humor alcançar o fluxo?Uma regularidade aparece em quase todo episódio do arquivo: o capital se move antes da confiança.
• 2016 — o fundoQuem comprou no grito: março de 2016 e a virada que ninguém anunciouEm março de 2016 o noticiário ainda era sombrio, mas por dentro da bolsa o capital fez um gesto raro.
• COVID — março de 2020Quando os três relógios marcaram a mesma hora (novembro de 2020)Durante quase todo o ano da pandemia, os três termômetros do Radar discordaram: o apetite por risco recuperava, o humor seguia no chão, a estrutura de…

Por fenômeno de regime

2010

• MarqueeQuando o crédito perdeu a fé primeiro — maio/2010
• episodioA commodity que subiu e caiu no mesmo mês — abr 2010
• episodioA festa que mudou de convidados — o colapso silencioso das commodities em junho de 2010
• episodioA liderança que o câmbio emprestou às commodities — outubro de 2010
• episodioA média dizia 78,7; a margem dizia 6,4 — abril de 2010
• episodioO ágio dos bancos esticado ao extremo — e a descida de um ano
• episodioO apetite sem endereço fixo — outubro de 2010 e a liderança que mudava de casa todo mês
• episodioO dinheiro reentra pelos bancos — e a porta se fecha num trimestre
• episodioO esticão dos cíclicos de julho de 2010 — a posição cara demais para durar
• episodioO fim de 2010: o termômetro em 100, o crédito de saída

2011 — crise europeia

• MarqueeA crise europeia de 2011 chegou ao Brasil como discórdia, não como colapso
• DerivadoA convergência pelo lado otimista: maio/2012, os relógios batem juntos
• episodioA pista que o câmbio deixou — setembro de 2011
• episodioA saída da enfermaria que não vingou — os bancos de junho de 2011
• episodioO abrigo que cobrava caro — e o ano que levou para esvaziar
• episodioO alarme que veio do preço do dinheiro, não do medo — jan/2011
• episodioO apetite que escolheu o aluguel — abril de 2011
• episodioO extremo que mudou de endereço — as commodities de 2011
• episodioO downgrade importado de agosto de 2011 — a força que era só a moeda
• episodioO mês sem líder — quando o índice engole a hierarquia
• episodioOs dois relógios começam a discordar — maio de 2011
• DerivadoQuando os termômetros discordam: apetite alto, estrutura defensiva
• Comparativo2011 × 2013: dois sustos importados, duas absorções diferentes

2012

• episodioA virada de 58 pontos de dezembro de 2012 — o apetite que voltou rápido demais
• episodioO abrigo com sotaque cambial — junho de 2012
• episodioO capital que dormiu de capacete — a trincheira das elétricas em março de 2012
• episodioO depósito que não criou raiz — outubro de 2012
• episodioO dinheiro recolhe as fichas: o recuo que tirou os cíclicos da mesa por um ano
• episodioO estímulo que não empolgou — o juro no piso e o mês que recusou o drama (set/2012)
• episodioO recuo para o concreto — a confiança marcava 97, o dinheiro já corria
• episodioOs defensivos perdem seus inquilinos — e os recuperam em três meses
• episodioQuando o medo aprendeu a render — abr/2012
• episodioQuando os dois relógios enfim batem juntos — e o acordo durou um trimestre

2013 — taper tantrum

• MarqueeO taper tantrum de 2013: o susto importado que o regime brasileiro absorveu
• episodioA aposta que cabe num só setor — bancos, fev/2013
• episodioA commodity que só rende em reais — quando o ganho era câmbio (mai/2013)
• episodioA renda fixa disfarçada perde a graça — ago. 2013, a Selic a 9%
• DerivadoO alarme que não atravessou a fronteira: quando o susto é externo e o regime fica de pé
• episodioO junho de 2013: a rua e o mercado liam países diferentes
• episodioO juro no piso, o cíclico no fundo — janeiro de 2013
• episodioO otimismo que aplaudiu sozinho — o salto de 29 pontos de outubro de 2013
• episodioOs trinta dias que desfizeram três meses — a liderança bancária de abril de 2013
• episodioQuando o medo deixou de pagar aluguel — o tijolo no piso, a confiança no topo
• DerivadoQuando o susto só encarece o dinheiro: o taper que virou Selic, não crise
• Comparativo2013 × 2024: quando o câmbio dita o tom — e o que isso faz (ou não) com o regime

2014

• MarqueeA aposta única em bancos: quando o mercado escolheu um só setor
• MarqueeA euforia no topo — março/2014, quando o apetite cravou 100 e não houve continuação
• episodioA aposta única em bancos — e o extremo que não segurou
• episodioO apetite devolve o favor aos esquecidos do balanço — jun/2014
• episodioO apetite que desabou sem um susto — setembro de 2014
• aniversarioDe 100,0 a 0,0 — e o caminho de volta que ficou pela metade
• episodioO ciclo partido ao meio — abril de 2014 e o fim das compras às cegas
• episodioO domínio que foi esquecido, não derrubado — dez 2014
• episodioO fim do reinado das commodities — a coroa caiu num mês, e o trono nunca voltou
• episodioO recuo de 50 pontos que abriu um ano de solavancos — janeiro de 2014
• episodioO refúgio que durou um mês — o tombo raro do defensivo em jul/2014
• episodioO retorno dos parentes pobres de fevereiro de 2014 — o fim de uma punição, não o início de um reinado
• episodioA convicção solitária de maio de 2014 — uma aposta rara sobre apetite morno

2015 — os três alarmes

• MarqueeOs três alarmes de agosto de 2015 — e o fundo que não era fundo
• episodioSetembro de 2015: o índice de risco respirou, os bancos não
• episodioA calma que dependia do silêncio — janeiro de 2015 e o humor que desabou de uma vez
• episodioA coragem que só comprava abrigos — julho de 2015
• episodioA retirada sem destino de junho de 2015 — o capital que esvaziou o abrigo sem voltar para a chuva
• DerivadoA Selic travada em 14,25%: o juro que não veio socorrer
• aniversarioDez anos da crise de 2015: o zero que não foi o fim
• episodioO cofre vestido de commodity — julho de 2015
• episodioO salto de 50 pontos que mentiu — dezembro de 2015
• DerivadoO fundo que não era fundo: quando o extremo de agosto ainda tinha porão
• episodioO gesto adianta a fala — a defesa silenciosa de março de 2015
• episodioO prêmio da commodity que o dólar pagava
• episodioO prêmio do tijolo que se desfez — e se refez antes do inverno
• episodioO primeiro alarme tocou sem barulho — maio de 2015
• DerivadoQuando todo defensivo lota: o refúgio caro de novembro de 2015
• notaA dívida pública em anomalia rara — o alarme silencioso de agosto de 2015
• ComparativoCrise de 2015 × o fundo de 2016: o que separa o pânico da inflexão
• comparacaoSelic a 14,25% e a 3,75%: o juro que não mandava no humor

2016 — o fundo

• MarqueeO fundo de 2016: a estrutura virou antes do humor — e muito antes dos juros
• episodioA calma que escondia um extremo — os cíclicos esticados como nunca, jul/2016
• DerivadoA estrutura lidera o humor: o que 2016 ensinou sobre quem chega primeiro
• episodioO alarme que a estrutura não validou — set/2016
• episodioO apetite escolhe a quem confiar — os +2,13 dos bancos em outubro de 2016
• episodioA alta de um pilar só — novembro de 2016
• episodioO humor sorria, o dinheiro já tinha trocado de abrigo — mai/2016
• episodioO endereço do medo: o prêmio recorde da previsibilidade — jan/2016
• DerivadoO primeiro corte de juro: a Selic confirmou o que o mercado já tinha lido
• episodioO punho que afrouxou sem abrir — fevereiro de 2016
• episodioO salto das commodities que era câmbio — abril de 2016
• DerivadoQuem comprou no grito: março de 2016 e a virada que ninguém anunciou
• notaO degelo que parou na superfície — o intermercado a 50,1 em agosto de 2016
• notaO salto dos bancos que mediu o medo, não o lucro
• ComparativoFundo de 2016 × março de 2020: duas recomposições, dois relógios
• comparacaoDois fundos, direções opostas — 2016 e 2022 lidos no mesmo eixo

2017

• MarqueeOutubro de 2017: o humor cravou 69,2 enquanto a estrutura desabou para 8,2
• episodioAs financeiras saem da mesa em novembro de 2017 — e o comando que nunca assentou
• episodioO abrigo vendido no fundo do medo — abril de 2017
• episodioO bastão que voltou às commodities — setembro de 2017
• episodioO capital troca de bairro — agosto de 2017 e o despejo do aluguel
• episodioO choque de maio de 2017 — o risco desabou de 49 a 7, e o humor escolheu respirar
• episodioO otimismo no teto da escala — e o lastro que faltava (dez/2017)
• episodioO humor anda em saltos, o capital em passos — julho de 2017
• episodioO juro em queda rechama os imóveis — e os dispensa meses depois
• episodioQuando tudo concorda — janeiro de 2017 e o consenso que não durou um trimestre

2018 — caminhoneiros e eleição

• MarqueeA greve dos caminhoneiros de 2018: o dinheiro voltou antes da fé — e antes da manchete
• episodioA cadeira que trocou de dono — e o exílio que durou, jan/2018
• DerivadoCapital antes da confiança: quando o fluxo voltou e o humor ficou para trás (2018)
• episodioO ciclo e os bancos na borda da escala — quando o capital correu na frente da confiança
• episodioO começo de 2018 na confiança — e os defensivos que sumiram do mapa
• episodioO encontro de julho — quando o dinheiro parou de correr e a confiança alcançou (jul/2018)
• episodioO extremo que cede sem virar de lado — quando o bolso vota diferente da boca (nov/2018)
• episodioO fluxo despencou a 5,4; a estrutura mal piscou — fevereiro de 2018
• episodioO peso muda de inquilino — agosto de 2018 e a troca sob o mesmo teto
• episodioA única voz com medo — o dólar acima de R$ 4,10 em setembro de 2018
• DerivadoOs dois relógios pós-eleição: apetite no máximo, estrutura no fundo (dez/2018)
• episodioQuando a moeda dita a colheita: o salto raro que o câmbio escreveu
• Comparativo2018 × 2020: a mesma ordem — dinheiro, depois fé — em tempos diferentes
• comparacaoÂnima × Risco Perene: oitenta pontos entre o capital e o humor

2019

• episodioA recomposição que vazava por baixo — abril de 2019
• episodioO ânimo voltou, mas o dinheiro saiu da sala — setembro de 2019
• episodioO dinheiro decidiu antes da convicção — maio de 2019
• episodioO juro no piso, o capital na adega — outubro de 2019
• episodioO medo de uma sala só — março de 2019
• episodioO meio de 2019 — quando o juro em queda virou as costas para o tijolo
• episodioO otimismo que liderou pelo abrigo — jan/2019
• episodioO pânico que o capital não comprou — agosto de 2019
• episodioO rali às vésperas da tempestade — dezembro de 2019 e a conta de −16,6%
• episodioO termômetro caro se moveu primeiro — os 35 pontos de novembro de 2019

2020

• episodioA fenda entre os dois termômetros — outubro de 2020
• episodioA inflação que ainda não tinha chegado à mesa — o salto do IGP-M de setembro de 2020
• aniversarioCinco anos do crash da COVID: o ano em que o preço voltou antes da confiança
• episodioQuando o ânimo alcançou o dinheiro — julho de 2020
• episodioO capital voltou comprando abrigo — maio de 2020
• episodioO fluxo no teto, o humor no fundo — junho de 2020
• episodioO líder cede o microfone — o rodízio escondido no topo de dezembro de 2020
• notaA Selic a 3,75% no pico do medo — quando o juro mínimo não traz alívio
• notaAs três velocidades da deterioração — o humor a 2,6, a estrutura ainda em 56,8
• notaFinanças/IBOV desaba em um mês — a marca do medo de crédito
• notaNo topo da régua: o mês em que a defesa já estava precificada — fevereiro/2020
• notaO dólar a R$ 4,88 e a régua que mede distância, não direção
• notaO salto que não era força: a razão IFIX/IBOV como termômetro de aversão
• notaA razão que sobe sem comprador — março de 2020
• comparacaoCíclicos e defensivos: quem lidera quando o medo é total — e quando o ânimo grita
• comparacaoIFIX × IBOV: quando o tijolo só sobe porque o papel desaba

2021

• MarqueeSetembro de 2021: o humor brasileiro despencou de 43,8 para 9,4 — e o capital correu para dentro de casa
• episodioA aposta cíclica no fundo da série — agosto de 2021
• episodioA euforia que trocou de cadeira — maio de 2021
• episodioO cômodo que o entusiasmo escolheu — abril de 2021
• episodioO meio de 2021 — o degrau que parecia um patamar
• episodioO primeiro aperto de 2021 — o apetite a 94 e a convicção parada em 50
• episodioO teto não se mexeu; os inquilinos, sim — outubro de 2021
• episodioOs dois deltas que pareciam virada — novembro de 2021
• episodioA bolsa que vendeu os bancos para comprar o barril — fevereiro de 2021
• notaO ágio do refúgio: as utilities só pagam quando o crescimento é posto em dúvida

2022 — a casa às escuras

• MarqueeA casa às escuras: o fundo da estrutura no fim de 2022 precedeu um ano de discordância
• episodioA liderança que ninguém comemorou — a rotação espelhada de novembro de 2022
• episodioAs três teses que pagaram juntas — e o coro que era revezamento (fev 2022)
• aniversarioDo pânico à casa às escuras: o medo que mudou de rosto de 2020 a 2022
• episodioO andar que trocou de móveis — abril de 2022
• episodioOs três abrigos caros ao mesmo tempo — e o mapa que se apagou (junho de 2022)
• episodioO choque das commodities que veio pela moeda — março de 2022
• EpisódioO dezembro às avessas, em trinta dias
• episodioO mês que desfez dois extremos — e não coroou ninguém (set/2022)
• episodioO otimismo que acendeu sozinho — agosto de 2022
• episodioO otimismo que o mundo não assinou — janeiro de 2022
• episodioO respiro de dentro que a estrutura não avalizou — jul/2022
• EpisódioUm ano de discordância: quando o humor e a estrutura quase não concordaram
• Comparativo2022 × 2015: duas contrações domésticas lentas

2023

• episodioA comemoração que os preços não assinaram — junho de 2023
• episodioO abrigo que o dinheiro não largou — setembro de 2023
• episodioO brinde solitário de julho de 2023 — o otimismo crava 84,4, a estrutura recua
• episodioO capital troca de roupa, não de casa — outubro de 2023
• episodioO abrigo que ninguém desocupou por um ano — março de 2023
• episodioO despertar que deixou as commodities para trás
• episodioO humor esfriou; o apetite evaporou — agosto de 2023
• episodioO juro no teto, e o dinheiro que preferiu esperar
• episodioO medo que os preços não compraram — fevereiro de 2023
• episodioO telegrama que o humor não leu — abril de 2023

2024

• MarqueeDois relógios marcando horas diferentes: dezembro de 2024
• episodioA debandada que esvaziou o próprio abrigo — abril de 2024
• episodioO humor que voltou sem fé — agosto de 2024
• episodioComprar o minério era fugir da economia, não apostar nela
• DerivadoO câmbio que comandou: quando o dólar virou o protagonista de 2024
• episodioO mês em que o capital comprou previsibilidade — julho de 2024
• episodioO defensivo esticado como quase nunca — e o exagero que cedeu
• episodioO medo que o dinheiro não comprou — out/2024
• episodioO recuo da maré de setembro de 2024 — e os barcos que voltaram cedo demais
• episodioO recuo que ainda não era fuga — janeiro de 2024
• episodioOs bancos deixam a cadeira de honra — e a sucessão nunca veio
• episodioOs bancos saem de cena, sem sucessor — a saída que virou queda de um ano
• DerivadoOs juros reais em anomalia: o prêmio raro do fim de 2024
• notaO dólar a R$ 6,097 e o que uma anomalia quer dizer
• comparacaoDois topos quase idênticos — e por que nenhum era força

2025

• MarqueeA febre de 2025 — quando a euforia desceu para encontrar a estrutura
• episodioA capitulação em Finanças — maio de 2025
• episodioA festa que premiou o próprio aperto — janeiro de 2025
• episodioA fraqueza que trocou de ombro sob a euforia de 92
• DerivadoA Selic a 15% e a euforia que cede
• episodioO abril de 2025 sob tarifas — o apetite gritou, o dinheiro saiu em ordem
• episodioO adversário silencioso — agosto de 2025, quando a renda fixa venceu sem atacar
• episodioO termômetro sobe, o esqueleto não se mexe — março de 2025
• DerivadoQuando os três eixos concordam na defesa

Capitulação

• episodioBaratas e lucrativas. E abandonadas.

COVID — março de 2020

• MarqueeO que aconteceu depois que o medo precificou tudo
• DerivadoA virada de abril de 2020: os cíclicos voltam à mesa onde só havia defensivos
• DerivadoMarço de 2020 foi fundo?
• DerivadoO dólar nunca voltou: quando um extremo redefine o patamar
• DerivadoQuanto tempo leva para o humor alcançar o fluxo?
• DerivadoQuando os três relógios marcaram a mesma hora (novembro de 2020)
• ComparativoCOVID × eleições de 2022: o susto agudo e a contração lenta
• ComparativoCOVID × agosto de 2015: o mesmo diagnóstico, anatomias opostas

Divergência

• comparacaoA euforia no auge. O rombo, também.
• comparacaoDois invernos, o mesmo desencontro — nunca os mesmos relógios
• comparacaoO desacordo se repete. O desfecho, jamais o mesmo.
• comparacaoQuanto mais o ânimo sobe, mais curta fica a corda
• comparacaoO medo tocou o fundo. A estrutura, já subia.
• comparacaoO subsolo foi e voltou. O telhado nem soube.
• comparacaoO termômetro correu na frente. Depois, ficou para trás.
• comparacaoO desacordo protegia. A concordância, não.
• comparacaoO desacordo dizia tudo. A concordância, quase nada.

Dólar

• episodioO abrigo que não escolheu porto
• comparacaoO mundo comprava o Brasil que a praça vendia
• comparacaoA commodity subiu ao topo. Ninguém a comprou.
• comparacaoO câmbio escreveu os dois meses. O medo, só um.
• comparacaoA alta teve manchete. A volta, não.
• comparacaoO câmbio muda o preço de tudo. A pergunta, não.

Fundos

• episodioBarata nos múltiplos, esticada no risco
• episodioTrês meses para o mercado voltar a escolher
• comparacaoComo se reconhece um fundo: pelo que não grita
• comparacaoDuas casas no mesmo escuro. Só uma respirava.
• comparacaoO fundo não é onde o medo grita — é onde o chão para de ceder

Global

• episodioA aversão sem sotaque estrangeiro

Humor e fluxo

• episodioO dia em que o humor quase tocou o zero
• episodioTrês leitores, três livros
• episodioUm eixo ficou parado. O outro foi, voltou e dobrou.
• comparacaoQuando o tombo é do humor — e quando é do capital
• comparacaoO juro sempre foi o suspeito. Dois junhos o inocentaram.
• comparacaoUm ano depois, a casa trocou os andares

Intermercado

• episodioA única razão que melhorava
• episodioA cesta que não era uma cesta
• episodioO extremo que se desfez em uma semana
• episodioO mês em que o mercado preferiu renda a ciclo
• comparacaoUm setor capitula. Ou é a régua que treme.
• comparacaoA casa aposta em si. O mundo não assina embaixo.
• comparacaoO sentido inverteu. A engrenagem, não.
• comparacaoO mesmo setor sangrou duas vezes. O humor não notou nenhuma.
• comparacaoA âncora do índice é o que mais afunda.
• comparacaoO tijolo não perdeu. Foi engolido.
• comparacaoAs commodities no topo. O minério, parado.
• comparacaoO apetite voltou. A convicção, não.
• comparacaoA queda solitária tem um culpado. A geral, não.

Juros

• episodioA Selic desceu um degrau. A casa não sentiu.
• comparacaoO dinheiro nunca esteve tão caro. O humor, nunca tão alto.
• comparacaoO juro subiu ao teto. O humor, mais alto ainda.
• comparacaoO aperto veio com euforia. O alívio, no silêncio.
• comparacaoO carrego parou de competir. Passou a puxar.
• comparacaoO mesmo juro presidiu o pânico e o apetite

Macro

• episodioA semana em que o tijolo pagou o índice
• episodioO atacado gritou antes do varejo
• episodioO barril cedeu. O atacado, não.
• comparacaoA inflação foi a anomalia. Meses depois, a deflação também.
• comparacaoA anomalia que trocou de sinal

Método

• conceitoQuando os precedentes discordam

Prestação de contas

• episodioO número extremo que não era notícia
• episodioA pergunta que abril deixou
• episodioO mês que saiu da régua
• episodioO veredito que não veio

Conceitos transversais

• ConceitoO que é amplitude de mercado?
• ConceitoO que é uma anomalia estatística?
• ConceitoCíclicos × defensivos: o duelo que revela o apetite
• ConceitoCommodities em real: quando o câmbio move a razão
• ConceitoO dólar como termômetro de regime
• ConceitoO que é o Índice Ânima?
• ConceitoO que é o Índice de Risco Perene?
• ConceitoO que é a leitura de intermercado?
• ConceitoMudar de nível não é mudar de regime
• ConceitoO que é renda contratada?
• ConceitoOs juros (Selic) no Radar: o pano de fundo dos regimes

O Radar lê esses regimes todos os dias. Veja a leitura de hoje → · Como o método funciona →