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O apetite sem endereço fixo — outubro de 2010 e a liderança que mudava de casa todo mês

Episódio

O extremo

O dinheiro brasileiro estava de bom humor, mas não conseguia ficar parado. Em três meses, trocou de protagonista três vezes — cíclicos em julho, bancos em setembro, e agora a matéria-prima. O apetite nunca saía de cena; apenas mudava de casa: comprava, esticava e ia embora. Em outubro, a nova morada eram as commodities precificadas em reais, empurradas ao ponto mais esticado de todo o ranking. Em números: a razão Commodities (R$)/IBOV saltou de 1,23 para 2,45, enquanto o eixo cíclico devolvia quase dois desvios (de 2,92 para 1,18). O Índice de Risco Perene subiu a 87,6, perto do topo; o dólar fechou a R$ 1,6835, o real mais forte da série.

O que aconteceu depois

A mudança de endereço se confirmou — por um tempo. Em janeiro/2011, as commodities consolidaram a liderança (Commodities/IBOV de 0,68 a 1,88), mas o termômetro do apetite, firme em 87,6 três meses antes, despencou para 2,8, encostando no piso da escala. Em abril, o capital já trocava de casa outra vez, agora para os fundos imobiliários (IFIX/IBOV de 0,30 a 2,85), atraído por renda contratada num juro de 12% ao ano. E em outubro/2011, a morada que outubro de 2010 inaugurara estava abandonada: a razão Commodities/IBOV afundou a -1,77, do topo do ranking ao pior posto em doze meses.

O que não aconteceu

A firmeza de outubro não durou. Quem leu o Risco Perene a 87,6 como apetite assentado se surpreenderia com o piso de janeiro. E a liderança das commodities não era um trono — era um quarto alugado. A mesma inquietação que as coroou as despejou um ano depois. A rotação tampouco parou na matéria-prima: o dinheiro seguiu trocando de bairro, sem nunca fixar residência.

Veredito honesto

A leitura acertou o regime — apetite amplo, liderança em trânsito —, mas erraria quem confundisse o inquilino do mês com o dono da casa. O humor era real; o endereço, provisório. Um apetite convicto compra e fica. Este comprava, esticava, realizava e mudava de bairro.

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Personagens: Estrutura (intermercado) · Fluxo (apetite por risco) · Humor · Dólar